丝杠公司中的业绩龙头

  丝杠公司中的业绩龙头，10年利润增长26倍，PE最低、分红还慷慨，而公司主业竟是做液压油缸的。过完年理了下人形机器人滚珠丝杠的相关公司，给大家理了9家主要公司，如果有遗漏的，朋友们可以在评论区补充。

  一家是南京化纤，它重组成功后，是有望成为A股第一家以滚珠丝杠作为主要收入来源的公司。

  还有一家是长盛轴承，它生产的自润滑丝杠，能应用于机器人关节和减速机等部位。目前，公司与宇树科技等企业合作开发丝杠项目，未来也有望在行星滚柱丝杠领域取得进一步突破。

  那我们今天要说的是挖机油缸国内龙头恒立液压。当然后面也会从表格中挑一两家公司做解读。

  恒立液压在9家公司中的业绩是最出色的，2024年前三季度扣非净利润17.35亿，是第二名双林股份的7.2倍。总市值832.52亿，市值虽大，但得益于净利润出色，市盈率反而成为了9家公司中最低的。不过9家公司并非出自同一行业，pe的可比性并不强，大家浅看则止。

  其实最早我是想先说五洲新春的，因为从人形机器人概念这个方面出发，五洲新春的股价受到概念带动的幅度是最明显、也是最大的。而恒立液压的概念当中甚至都没再次出现过人形机器人，但是当我进一步探索此公司后，却发现此公司真的值得说一说。

  因为此公司有太多吸人眼球或是说特别的地方，比如2017年年初至2021年年初，4年股价涨了28倍；比如，近10年业绩增长26倍。年均复合增速高达40%。毛利率长期稳定在40%上下；又比如股东总户数只有3.49万户，机构持股比例常年超85%，打开互动异甚至都没有互动内容；还有就是公司的概念竟然就只有3个。

  那到这里就算我还没讲公司基本情况，我相信我们大家也都能感受的到，这应该是一家比较踏实干实业，并且在业内已经干出一定规模的公司。

  恒立液压成立于1990年，从气动油缸、气动控阀等气动元器件产品，逐渐发展成为涵盖液压元件、精密铸件、气动元件、液压系统等产业的大型综合性企业。公司通过多元化战略，不断拓展非挖业务，比如近年来公司在盾构机、起重机、高机、风电光伏新能源等油缸上的销售迅速增加。同时，公司也在不断加速全球化布局，目前公司在中国、德国、美国、日本、墨西哥建有7个液压研发中心和11个生产制造基地，为全球2000多家客户提供服务，主要市场涵盖20多个国家和地区。

  总的一句话就是，恒立液压的发展路线走的是从国内市场的深耕到国际市场的拓展，从单一产品到多元化布局，进而去巩固它在液压行业的领先地位。

  这和公司所在行业的周期属息相关。恒立液压的产品大范围的应用于工程机械、矿山机械、工业设施等领域，这一些行业的需求与固定资产投资（如基建、房地产、制造业投资）紧密关联。当经济处于上行周期时，固定资产投资增加，工程机械需求旺盛，带动液压产品销量增长；反之，经济下行时，需求萎缩。所以，公司择优选择通过多元化战略和国际化布局来增强抗周期能力。例如：2010 年至 2021 年，全球液压市场呈现出“螺旋式”的上涨的趋势。2010 年度，全球液压行业市场规模约为 212 亿欧元，到 2021 年度达到 326 亿欧元，全球液压市场规模复合增长率为 3.99%。而恒立液压则是在这个期间内跃了龙门。净利润从不到1个亿，增长至26.94亿，增长了26倍。

  自 2021 年下半年，我国工程机械行业步入下行周期，业内多家企业业绩下滑。邵阳液压的净利润从2020年的5518.12万下降到2023年的657.84万，长龄液压的净利润从2020年的2.36亿下降到2023年的1.02亿。而恒立液压在2021年实现了最高净利润26.94亿，2023年下降至24.99亿，从下降幅度上要比业内其他公司小的多。

  这主要是因为，公司打破了国外企业在高端液压产品领域的垄断，实现了高端产品国产替代。特别是在挖掘机油缸领域，恒立液压国内市占率达到了77.98%，液压泵阀的国内市占率也超过了35%。在全球市场，恒立液压的市场占有率从2012年的0.5%增长到2023年的3.0%。技术升级、产品多元、国际化路线增强了恒立液压的抗周期性。

  2024 年以来，随国家设备更新政策相继落地，需求慢慢地企稳。2024Q1-3 我国累计销售挖掘机 14.7 万台，同比下降 0.96%，从 2024 年 4 月开始，我国挖掘机单月销量同比增速已转正；国内市场方面，2024Q1-3 国内累计销售挖掘机 7.4 万台，同比增长 8.62%。可见，行业有筑底企稳的迹象。

  截止到2024年3季报，公司营收69.36亿，同比增长9.32%，净利润17.91亿，同比增长2.16%，毛利率41.46%，同比增长3.16%。

  不过尽管净利润是增长的，但是公司的销售费用自2023年起也出现了较大幅度的上升，同比上升50.29%，2024年前3季度同比上升20.51%。可见行业也并非完全乐观。

  至于其他财务方面，截止到三季报，公司账上有73.88亿的货币资金和6.62亿的交易性金融实物资产，短期借款9946.39万，没有长期借款，说明公司是有钱的。另外，应收款项20.38亿（+14.71%），应付13.47亿（+6.64%），公司经营性现金流-20.93亿，同比下降326.00%（净利润是同比增长2.16%），近四年的净资产收益率也是逐年递减的，可见，公司现金流能力和销售回款能力有所减弱，盈利能力也在下降。

  总体来看，公司作为行业龙头，拥有较高的市场占有率，每年的销售额和利润也不低，但公司最具成长性的时刻确实已逝去了，除非主业能够在国外爆发式增长，或者培育出其他增长曲线。

  2022年公司定增募资20个亿，其中14亿元用于线性驱动器项目，开始迈进丝杠、电动缸等精密传动领域，公司子公司恒立精密传动的线性驱动器项目，包括标准滚珠丝杆、精密滚柱丝杆、行星滚珠丝杆、直线导轨、标准滚珠丝杠电动缸等。

  目前，公司线性驱动器项目建设正在推进中，预计达产后将形成年产10.4万根标准滚珠丝杆电动缸、10万米标准滚珠丝杠和10万米重载滚珠丝杠的产能。2024年12月，公司给特斯拉送了机器人丝杠和腿部线 套机器人线月份还会增加上肢线性模组送样。当然，除了恒立液压，贝斯特、鼎智科技、北特科技也向曾特斯拉送样；德迈仕、五洲新春、金沃股份则是二级供应商。所以花落谁家，能落多少也无法确定。

  另外，根据东方证券研报显示，2022 年我国行星滚柱丝杠市场规模约为4.4 亿元。不考虑人形机器人放量，根据前瞻产业研究院预测，2023-2028 年我国行星滚柱丝杠行业市场将以7.5%的年复合增速扩大，预计2028 年我国行星滚柱丝杠行业市场规模将达6.7 亿元。那这个是不考虑人形机器人的数据。假设人形机器人进展顺利、逐步放量，则将为行星滚柱丝杠新增百亿市场空间。所以公司在丝杠领域的技术进步和市场扩张，是有望为公司带来新的收入和利润增长点。

  目前国内布局滚珠丝杠的企业当中，新剑传动的产能最大，早在2022年，公司就实现了行星滚柱丝杠电动缸产线系列新产品批量生产，建成了国内首条行星滚柱丝杠批量化生产线万套的批量化生产能力。2025年1月，年产100万台人形机器人行星滚柱丝杠产业化项目奠基完成。

  秦川机床现有滚珠丝杠产能达10万件，主要使用在于电动车领域，企业具有螺纹磨床生产能力，可提供设备，定增募投项目完成后，总产能将提升至38万件/年。 鼎智科技布局小尺寸滚珠丝杠和滚柱丝杠，最小直径3mm ，产品精度与寿命等方面要求高，公司已完成零部件研发并送样客户，成套行星滚柱丝杠在研发阶段。贝斯特和恒立液压则是 进口高精度机床设备，用来生产高端滚珠丝杠并送样。

  北特科技主业为汽车零部件，已完成行星滚柱丝杠配件研发及送样。由于公司缺乏进口高精度磨床，预计部分环节需代加工完成。

  五洲新春与杭州新剑传动深度合作，为其提供前道加工丝杠。2024年，五洲新春已定期向新剑传动送样300-400根丝杠，并在第三季度爬坡至3000+根/月。通过新剑传动，五洲新春间接为特斯拉人形机器人提供行星滚柱丝杠产品。

  恒立液压的股权结构是比较集中的，稳定性也较强。截止到2024年9月30日，股东总户数只有3.49万户，机构持股比例超85%。实控人汪立平、汪奇、钱佩新通过常州恒屹智能、申诺科技(香港)以及宁波恒屹投资合计持有公司股份65.19%，完全控制公司。2011年上市至今，实控人的持股比例还能这么高，可见实控人几乎没怎么大幅减持过。

  前十大流通股东中，除了实控方，还有三家国际主权基金、香港中央结算有限公司以及社保基金等，这些资金的投资风格偏向中长期投资，属于价值投资者。

  至于分红，从分红总额来看，2023年分红总额9.39亿，比其他公司的净利润都高，但是公司的股本和股价都不低，所以综合的税前分红率只有1.47%。

  公司确实是一家对的公司，也行业内的地位也是举足轻重的，但是近年来行业周期下行，A股整体大势也不尽人意，公司的价格也确实没什么性价比，所以关注它的个人并不多。相反，长线资金对公司的关注度要更高。2021年股价从最高点腰斩下来后，基本维持在40～65这个区间内。

  随着人形机器人的量产落地，恒立液压在丝杠领域的布局，是不是能够再造曾经辉煌呢？

  那结合我们前面对恒立液压的了解，可以明确感受到，公司股票价格的上涨，更多的原因在与主业的高速成长，以及规模的扩大，而非某个热点的带动，所以这类公司的逻辑更应该关注在业务层面。也就是业绩不断落地的这个过程。

  那我个人认为，丝杠业务未来能给公司带来更丰厚的利润，但是以目前布局丝杠的公司情况去看，恒立液压只能算是参与者，而且随着行业的发展，会有更多的竞争者进入，所以就很想要靠丝杠登上新的高度，几乎很难实现。

  那从当下来看，恒立液压的主业有触底企稳的迹象，卡特彼勒作为恒立液压的重要客户之一，其去库存也接近尾声，后续有望带动恒立液压的订单量增长。另外公司的非挖市场多行业稳健，结合丝杠业务放量，预计公司2025年或迎增长拐点。

  福耀科技大学公布了：首届招100人以内，年学费5460元！大四到境外名校学习一年，与剑桥、牛津、斯坦福等合作

  据《福州晚报》3月22日消息，今年该校计划招收100名以内学生，学费每年5460元，采取本硕博贯通培养模式，本科阶段将获得双学位。

  开展警示教育，不能千篇一律、照本宣科，要增强针对性、实效性，用好身边人身边事“活教材”，教育引导党员干部真正把自己摆进去。

  上官正义曝17岁女生为50岁男子双胞胎，中山市卫健局：正在跟进处理此事

  谢谢鼠鼠好运加持！！！ #抖音创作季 #万物可爱计划 #它真的好像个小宝宝 #蔡可爱爱仓鼠 #带小仓鼠拆盲盒

  盘点仓鼠这些年背过的7大锅，最后一个最炸裂#仓鼠#金丝熊#新手养仓鼠指南

  猫咪送卡皮巴拉去治病 #萌宠出道计划 #卡皮巴拉 #喵星人 #治愈系 #内容启发搜索

  船长在公海遭杀害抛海？威海海警已立案！他原定7月参加女儿婚礼，家属：已请律师，涉事船只预计4月初靠岸

  近日，网友小星在社会化媒体上发布信息称，其身为船长的父亲在印度洋公海海域被船员杀害，并称该案已获威海海警立案。

  为严厉打击涉及中小学校园食品安全和膳食经费管理领域内违法犯罪活动，打造公平公正公开、诚实信用的市场秩序，大庆市公安局积极做出响应上级有关部门部署，决定从即日起面向全市征集涉及校园食品安全及食品采购串通投标领域内违法犯罪线索，具体通告如下：一、征集线索范围及内容针对全市范围内涉及校园食

  椰树集团声明“发现一瓶造假奖100万”，业内揭秘：一升椰子水卖9块9有猫腻

  3月24日，椰树集团官网发文称，椰树牌真百分百原汁原味椰子水，绝不用废料椰子水生产，敢承诺发现一瓶造假重奖100万元。

  当日，大河报·豫视频《看见》记者从被告人席某某母亲郑女士处获悉，她作为公民辩护人与辩护律师殷清利共同出席，出席会议的还有三名大同市中级人民法院合议庭成员，以及大同市检察院两名检察员、一名检察官助理。

  2025年3月24日19：40，韩国传来一手消息：韩德洙可能被再次弹劾

  3月24日，韩国驳回了对国务总理韩德洙的弹劾案，韩德洙恢复总理及代总统职权。然而，韩国最大在野党共同表示有可能再次对其提出弹劾，这一事件背后反映出韩国复杂的政治局势和党派之间的激烈博弈。

  在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持文、编辑小娄2022年12月29日这天，消失在大众视野许久的央视主持人朱军在社交平台上更新了一则内容。